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反复争持 期油价自高位回落使美股在略弹后的个别发展形态尚算稳定，而东京、新加坡等亚洲股市的反应亦升、跌无序，港市则继基金大户在8月18日以"莫须有"的最佳借口"出奇不意"地大震仓，血流成河之余，再进一步下试由2002年引伸至今的中期三角形顶而现转顽强支持位的15,000，可见投资风险甚大，和市场有陷失衡困境之概。 恒生指数在2005年8月19日开市略跌24点报15,124，于早段交易稍倒升3点，便节节走低至上午10:41时的15,001，因在这先后的5、6分钟内多番触及顽强支持位的15,000，仍能守土不失，并形成即市的小圆底和掉头向上，至11:28时的15,174，又因受制曾为今年暂见高位的15,201，遂掉头回落至中午收市15,088.44，下跌59.65点。半日成交165.42亿元，足见市场的好淡争持甚力。 下午仍开15,088，并曾一段浮沉于15,130－15,090之间的仅40点内，但基金大户在3:17时左右再度入市出招和猛然全面沽期指期权，使恒指再度迅即下滑，收市报15,038.61，在大幅下跌301.49点之余，再跌109.48点。成交额262.76亿元，较对上一个交易日的335.39亿元减少72.63亿元或21.65%。上升股份231只，下跌342只。 低水收窄 8月份期指收市15,027，跌63点，"低水"由58点扩大至12点，成交量41,974张，较对上一个交易的53,770张减少11,796张或21.93%。 9月份期指收15,027，跌67点，"低水"由54点扩大至12点。 阴烛倒锤 恒生指数阴阳烛日线图在出现顽强平顶之后，再呈巨大阴烛急挫，和接下来以阴烛倒转锤头再跌，各技术指标皆明显逆转：(一)9RSI以大型顶背驰跌破下降轨后便迅即跌破中轴，短线势头显著转弱。(二)STC%D则由横向移动再转顶背驰和跌破%K后匆匆下滑，%K却续处超买区，短线沽售讯号甚为强烈。(三)DMI+DI顶背驰匆匆走低至与以底背驰走高的-DI几乎相交缠之局，中线趋扁形态亦不言而喻。(四)MACDM1以顶背驰，跌破讯号线M2后急剧向下，Diff转入负方亦加大下跌速度，中线势头恁弱。 势头恁弱 恒生指数经最近两个交易日的高位明显下移甚至急挫，不仅在以中期上升楔形阻力位15,500为顶部建立一个相当巨大的圆顶派发形态，亦失却两个本是颇见力量的支持位：(1)8月10日的底部和11日顶部交缠的15,330和(2)8月2日所创的15,201一度属今年暂见高位。 基金大户仍一如预计的继续楔而不舍地进一步震仓，港股短线有可能向下测试：(甲)曾为中期三角形顶部的15,000现时转过来成为重要的心理和技术支持位；(乙)恒生指数由7月8日低位13,921反复上升至8月16日高点15,509的累计升幅1,588点的黄金比率0.382倍支持14,902。若以5月5日－10日在14,110建立平顶后所触发的近乎累计升幅一半的调整，则恒生指数此番不排除考验0.5倍之14,715。 但港股的基本因素基调良佳和值得看好中线后向：(一)上市公司尤其是蓝筹股或大盘国企、红筹股的业绩普遍有理想表现。(二)香港经济在就业市场渐稳支持有望加大增长动力。(三)6月份调入香港认购新股的股票钱未有撤离，亦继续吸内港股。(四)中国人民银行于7月21日汇改产生稳定人民币作用，利好港股。(五)中国经济在宏观调控中仍保持平稳较快的成长步伐，且有望软着陆。(六)美国联邦储备局主席格林斯潘仍强调会维持"审慎有序"货币政策。恒指仍须回头逐一力克15,201－15,330－15,500等三个大关，始有望确切地回稳，而8月份的低位即使确认为14,841，亦未必可达全月可量度的高位15,700。唯是全年高位16,000－16,300目标未变。 H股急挫 恒生中国企业指数在急挫158.97点之余，再跌99.49点，报收5,200.75；成交额61.9亿元，稍为少于对上一个交易日的65.41亿元。 相信国企指数在大跌后仍有机会回复锐升之局，乃因：(1)人民币升值对内地经济，该不会有太大的冲击甚至有若干利好的影响；(2)内地经济在宏调仍保持平稳较快发展势头，有利H股营运和保佳绩，该可支持国企继续跑赢大市；(3)国际期油价节节走高，使国企成份龙头的石油股股价之升，亦有利加大指数向上的力度。国企指数再失5,441和险守5,300，但在跌至5,168低位时，因初触2月28日的所创的上半年高位5,167而出现技术反弹，料此关该暂有一定承接力，否则会进一步下试两个支持：(1)心理大关5,000；(2)7月20日上升裂口4,892－4,931。 国企指数得重克5,441，下一个阻力区会是5,600－5,800。全年目标可为6,300。 国企期指报5,195，跌73点，而"低水"亦由32点收窄至6点，成交量10,503张，对上一个交易日则有10,760张。
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